董事会定在周四下午两点。

林阳到的时候，长桌两侧已经坐满了。

应到董事十七人，实到十七人，后排还坐着六个机构派来的观察员，面前摊着笔记本，笔帽都没摘。

王浩在门口迎他，压低声音递了一句：

“支持拆分的，比预想的多。

孙董那边，他那只基金明年三月到期，最近在找退出通道。”

林阳点了一下头，没问具体人数，走到长桌尽头坐下来。

桌上摆着两份文件。

左边一份是某家产业基金发来的投资意向书，封皮深蓝色，烫金logo，厚得像一本小册子。

右边一份是夸父一号的技术路线图，打印出来三十几页，装订得简单，连个封面都没有。

林阳把两份文件并排放在一起，没急着开口。

支持派先发言。

说话的是孙董。

做投资出身，五十多岁，语速不快，但每个字都踩在点上。

“我先说清楚，我不是不看好夸父。”

孙董把那份深蓝色的意向书翻开：

“对方给的条件，大家都看到了。

单独投夸父项目，投前估值八百亿。

钱进来之后，项目独立运作，将来可以单独上市。

现有股东能套现一部分，项目团队能拿股权激励。

这叫双赢。”

他把文件翻到第二页：

“我再算一笔账。

夸父一号现在还在上市体系里，研发投入一年几十亿，报表上全是成本。

剥离出去，上市公司利润立刻好看，股价能往上走一走。

夸父那边，有了独立融资平台，钱也宽松了。

两头都好，为什么不做？”

旁边一位董事接话：

“八百亿估值，不算低了。国内聚变赛道上，这个数目前是最高的。”

又一位：

“而且对方说了，管理层可以留任。

周远还是总师，唐老还是顾问。

只是股东换了。”

会议室里一阵低低的议论声，有人点头。

反对派坐在另一侧。方明远第一个开口。

“我提一个问题。”

他把手里的笔放下：

“夸父一号从立项到现在，钱是谁出的？”

孙董愣了一下：

“上市体系。”

“对。

是上市公司出钱、出人、出供应链，连磁体绕制车间都是产业园的地。

现在项目刚跑出三百二十秒，估值起来了，有人要把它摘出去单过。

这叫什么？”

他顿了一下：

“这叫种树的时候没人来，摘果子的时候来了一群人。”

会议室里有几个人交换了眼神。

另一位反对派董事接着说：

“我补充一点。夸父一号和光刻机、材料、封测这几条线，供应链是打通的。

带材国产化、超导磁体绕制、低温系统，全是用上市公司的资源在托着。

剥离出去，夸父独立之后，跟上市公司是什么关系？

是客户，还是对手？”

孙董：

“可以签长期供货协议，按市场价走。”

“市场价？”

方明远笑了一声：

“真到那天，夸父要降成本，上市公司要保利润，两边坐下来谈价格，谈不拢怎么办？

一个锅里吃饭的时候不谈这些，分了家才谈，那就不是一家人了。”

会议室安静下来。

孙董把意向书翻到中间一页，推过去：

“这些问题，对方都考虑到了。

协议里写了，供应链优先保障，三年之内不涨价。”

“三年之后呢？”

方明远把文件推回去：

“三年之后，夸父的工程样机还没出来，协议到期了，重新谈。

到那时候，夸父手里有钱，上市公司手里有产能，谁求谁？”

孙董没接话。

王浩在旁边把两份文件的要点投到屏幕上：

左边是剥离方案，右边是独立运作方案，一列一列，清清楚楚。

孙董看了一眼屏幕，语气缓下来：

“方董，你说的这些，都是‘万一’。

万一谈不拢，万一供应链出问题。但我们不能因为‘万一’，就不做‘一万’的事。

八百亿估值，是实打实的。”

他转向林阳：

“林总，你说句话。”

林阳开口了。

他把左边那份意向书拿起来，翻到最后一页，指着其中一行。

“第七页，第三条。”

他说：

“剥离之后，夸父项目的技术专利，归新公司所有。

新公司由投资方控股，上市公司只占小股。”

他把文件转到孙董面前：

“专利走了，上市公司剩下什么？”

孙董看了一眼，没说话。

“剩下一个空壳。”

林阳把文件合上：

“夸父一号的核心专利——高温超导磁体、等离子体控制、氚增殖包层——这三块，对方要求单独切出去。

切出去之后，专利在新公司手里，上市公司要用，得按市场价付授权费。

等于自己养大的孩子，回头管自己叫爹要钱。”

孙董的表情变了一下。

“他们给了八百亿估值。”

林阳把右边那份技术路线图翻开，翻到第三页，上面标着各个节点的预计时间：

“条件是五年之内做出工程样机。

五年，我们连磁体的工程验证都做不完。

磁体验证两年半，长脉冲稳定运行一年半，氚增殖包层三年。

这三块是串行的，最快也要六年半。

五年做工程样机，除非我们把所有验证环节都砍掉。”

孙董：

“可以先答应，做不出来再说。”

林阳看着他。

“做不出来，就是违约。”

他把意向书翻到第四页：

“这里写着，如果五年之内未完成工程样机，投资方有权要求按年化百分之十二的利率回购全部股份。

百分之十二，八百亿，五年就是四百多亿。”

他把文件放下：

“这笔钱从哪儿出？

从上市公司的研发预算里出。

到时候，光刻机的研发也得停。”

会议室里没人说话。

后排那几个观察员停下手里的笔，抬头看着长桌尽头。

林阳把两份文件合在一起，推到桌子中央。

“这不是融资。”

他说：

“这是拆家。”

孙董把文件拿回去，翻了两页，忽然抬起头：

“林总，八百亿估值，你眼睛都不眨？”

林阳看着他，没绕弯子：

“孙董，你那只基金，明年三月到期，对吧？”

孙董的表情僵了一瞬。

“到期要退出，二级市场卖不上价，拆出去单独上市，能多拿三成。”

林阳说：

“你算的是你的账，不是公司的账。”

会议室里没人接话。

孙董的手指在文件边缘停了一拍，翻了两页，没翻过去。

沉默持续了十几秒。

林阳扫了一圈会议室。

“表决。”

他说：

“同意剥离方案的，举手。”

孙董第一个举手。

他旁边两位董事跟着举了。

再往右，又举了三个。

后排观察员不动，只记录。

六只手。

“反对的，举手。”

方明远举手。

反对派那侧一个接一个举起来，王浩、林学文、苏婉仪的代表，还有几位独立董事。

七只。

八只。

九只。

林阳的手指在桌下攥了一下，又松开。

两票弃权——两位独立董事，看了看孙董，又看了看林阳，把手放在了桌面上。

“本次会议应到董事十七人，实到十七人。

六票赞成，九票反对，两票弃权。”

林阳说：

“剥离方案未获出席董事过半数支持，否决。

会议纪要归档，明天发全体股东。”

会议室里的空气松动了半寸。

散会之后，林阳在走廊里被孙董叫住了。

孙董走过来，脸上没有刚才在会议室里的那种客气，语气平着，但底下有东西。

“林阳。”

“孙董。”

“你挡了大家的财路。”

林阳看着他：

“孙董，你那只基金，明年三月到期，对吧？”

孙董脸色变了：

“你什么意思？”

“我的意思是，这家公司上市，是为了做事，不是为了套现。

你要套现，二级市场随时可以卖，没人拦你。

但公司，不能拆。”

孙董看了他几秒，嘴角动了一下，那个弧度不算笑。

“行。”

他说：

“你记住今天这句话。”

“我记住了。”

林阳说：

“孙董也记住一句——基金到期之前，别把手里的股份卖得太急。

二级市场那点量，接不住你全部筹码。”

孙董的脸色彻底沉了。

他转身走了，皮鞋跟磕在地砖上，比来时重。

走廊尽头，王浩走过来，手里拿着会议纪要的草稿。

“孙董刚才说什么？”

“说我挡了大家的财路。”

王浩沉默了一下：

“他手里有股份，真想套现，二级市场确实可以卖。

他为什么非要拆？”

“因为拆了，卖得更贵。”

林阳说：

“八百亿估值，比二级市场给的高。

而且拆出去之后，新公司还能再融一轮。

他算的是这个账。”

王浩没再问，把纪要草稿递过来：

“签个字。”